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｜2025年8月20日 星期三｜

NO.1 前7月國有土地使用權出讓收入16950億元

8月19日，財政部發布數據顯示，今年1—7月，全國政府性基金預算收入23124億元，同比下降0.7%。分中央和地方看，中央政府性基金預算收入2596億元，同比增長8.8%；地方政府性基金預算本級收入20528億元，同比下降1.8%，其中，國有土地使用權出讓收入16950億元，同比下降4.6%。

點評：當前房地產市場依然面臨一定的調整壓力，開發商拿地意愿不強，導致土地出讓規模和價格受到影響。而土地出讓收入持續下降，可能會促使地方政府在土地供應政策、房地產調控政策等方面進行調整。

NO.2 碧桂園力爭在今年底之前完成建議重組

8月18日，碧桂園在港交所公告稱，公司就境外債務重組建議已與協調委員會協定主要條款，并獲得持有大量現有債務的債權人大力支持。公告顯示，協調委員會占現有銀團貸款本金總額的49%，其成員已加入重組支持協議，或正履行內部程序以取得加入批準。同時，超過77%的第二類債務持有人已簽署重組支持協議。公司正與項目小組及協調委員會就長式文件緊密合作，力爭在2025年年底前完成建議重組。

點評：碧桂園的債務重組已進入“深水區”，若能在今年底之前完成重組并實現銷售企穩，有望成為民營房企“重生”的標桿。反之則可能加劇市場對行業信用的擔憂，延緩整體復蘇進程。

NO.3 融創中國擬重組95.52億美元債務

8月18日，融創中國宣布擬進行一系列重組相關交易，包括發行強制可轉換債券、向主要股東發行債券以及采納團隊穩定計劃，并建議增加法定股本。此次重組涉及的債務求償額截至2025年6月30日估計為95.52億美元，其中包括本金及應計未付利息。在股權結構穩定計劃方面，融創中國計劃向債權人分配強制可轉換債券，其中每100美元本金的債券中，將有23美元的債券發行予孫宏斌先生或其指定人士。

點評：融創此次債務重組是民營房企化險的關鍵戰役，其重組路徑或為其他房企提供債務化解參考，有助于提振市場對房企債務重組的信心。

NO.4 保利發展獲準100億元中期票據注冊額度

8月19日，保利發展公告稱，公司獲得兩份《接受注冊通知書》，分別批準了50億元中期票據注冊額度，總計100億元。聯席主承銷商包括中國工商銀行、平安銀行、招商銀行等多家銀行機構。

點評：這一融資工具既能解決短期流動性需求，又能通過優化財務結構、降低成本為長期發展蓄力。對保利發展而言，關鍵在于合理規劃資金用途，把握發行時機，將融資優勢轉化為項目交付和銷售業績的實際增長。

NO.5 萬物云上半年營收同比增超3%至181億元

8月18日，萬物云發布的2025年中期業績公告顯示，上半年公司實現營收同比增長3.1%至181.4億元，核心凈利潤同比增長10.8%至13.2億元。其中，社區空間居住消費服務收入同比增長11.8%至113.25億元，商企和城市空間綜合服務收入同比降低5.2%至57.49億元。

點評：中期業績驗證了萬物云輕資產轉型與循環型業務戰略的有效性。隨著彈性定價模式的全國推廣與資產去化的持續推進，公司有望在行業洗牌中進一步鞏固優勢。

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